Investir en actifs numériques : ce qu'une méthode change

Faut-il investir maintenant ou attendre une correction ? Quelle part de son épargne consacrer aux actifs numériques ? Faut-il se concentrer sur Bitcoin ou diversifier ? Comment conserver ses actifs en sécurité ?

La plupart des personnes qui s'intéressent aux actifs numériques ne manquent pas d'informations pour répondre à ces questions. Ce qui leur manque le plus souvent, c'est un cadre.

Acheter est simple, investir avec méthode l'est moins

Acheter des actifs numériques ne prend aujourd'hui que quelques minutes, mais un achat ne constitue pas encore une stratégie. L'ouverture d'un compte sur une plateforme et un premier achat sont devenus accessibles à tous. Cette facilité donne l'impression que l'investissement est tout aussi simple.

Un achat laisse pourtant ouvertes plusieurs décisions :

• le montant engagé ;
• le choix des actifs ;
• le rythme d'entrée sur le marché ;
• la part conservée en réserve ;
• la conduite à tenir si les prix montent fortement ou baissent davantage ;
• le lieu et le mode de conservation des actifs.

Sans réponses préparées à l'avance, c'est souvent le marché qui tranche. Beaucoup d'investisseurs achètent parce que les prix montent et qu'ils craignent de manquer une opportunité. Ils hésitent lorsque les prix baissent, alors même qu'ils attendaient une correction pour investir. Le plan finit par suivre la dernière émotion plutôt que l'objectif initial.

Tous les actifs numériques ne se ressemblent pas

Les actifs numériques ne reposent ni sur les mêmes principes ni sur les mêmes risques. Bitcoin, un stablecoin et le jeton d'un projet récent obéissent à des logiques distinctes. Certains actifs sont largement adoptés et échangés. D'autres dépendent encore d'une équipe réduite, d'une technologie récente ou d'un usage qui reste à démontrer.

Ils diffèrent aussi par la facilité avec laquelle ils s'achètent et se revendent.

La liquidité désigne la facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu sans que l'opération elle-même déplace sensiblement son prix.

Sur les actifs les plus échangés et pour des montants raisonnables, un achat ou une vente s'effectue généralement sans difficulté. Sur un actif moins échangé, ou lorsque le marché s'agite fortement, le prix peut évoluer entre le moment de la décision et celui où l'opération aboutit.

Il n'est pas nécessaire d'être spécialiste du fonctionnement des marchés pour investir. Comprendre que tous les actifs ne se revendent pas aussi facilement, et que la plateforme, le montant et la manière d'investir influencent le résultat, fait déjà partie d'une démarche sérieuse.

La conservation fait partie de l'investissement

Dans les actifs numériques, certaines erreurs de conservation sont irréversibles, ce qui fait de la sécurité une partie de l'investissement plutôt qu'un détail technique. Dans la finance traditionnelle, une erreur peut souvent être signalée à une banque. Dans l'univers crypto, certaines opérations sont difficiles, voire impossibles, à annuler.

Une adresse incorrecte, un accès compromis ou une arnaque peuvent entraîner une perte définitive. Le choix du lieu de conservation, la protection des comptes et la vigilance lors de chaque transfert relèvent donc de la même discipline que le choix des actifs.

Laisser ses actifs sur une plateforme est pratique, mais suppose de faire confiance à cette plateforme. Les conserver soi-même offre davantage de contrôle, et implique davantage de responsabilités. Aucune solution ne convient à tout le monde : le choix dépend notamment du montant, des connaissances et du niveau de simplicité recherché.

L'enjeu n'est pas de compliquer inutilement les choses. Il est de mettre en place une sécurité adaptée, puis de s'assurer qu'elle reste comprise et applicable dans le temps.

Les cycles mettent les émotions à l'épreuve

Le marché des actifs numériques traverse régulièrement des phases d'enthousiasme, de forte baisse et de désintérêt, qui mettent à l'épreuve les émotions de ceux qui y investissent. Ces cycles ne se répètent jamais à l'identique : leur durée, leur intensité et leurs déclencheurs évoluent. Ils produisent néanmoins des comportements souvent similaires.

Au début d'une reprise, l'incertitude reste forte et peu de personnes souhaitent investir. Après plusieurs mois de hausse, la confiance revient, les hausses récentes attirent de nouveaux investisseurs et le risque paraît avoir diminué. C'est souvent à ce moment qu'apparaît la peur de manquer une opportunité : les montants augmentent, les entrées s'accélèrent, le choix des actifs devient moins exigeant.

Ce comportement est documenté. Une étude de la Banque des règlements internationaux, fondée sur l'usage quotidien des applications d'échange crypto dans 95 pays entre 2015 et 2022, montre qu'une hausse du prix de Bitcoin est suivie de l'arrivée de nouveaux utilisateurs.

Lorsque le marché se retourne, le mécanisme s'inverse. Le doute remplace la confiance, et les actifs qui semblaient attractifs quelques semaines plus tôt paraissent soudain trop risqués. La théorie des perspectives, formulée par Daniel Kahneman et Amos Tversky en 1979, éclaire cette asymétrie : une perte pèse davantage dans la décision qu'un gain de même montant.

Il en résulte un paradoxe constant : investir paraît plus rassurant après une forte hausse et plus dangereux après une forte baisse. Comprendre les cycles ne permet pas de prévoir le prochain sommet ni le prochain point bas ; nous avons exposé ailleurs pourquoi personne n'attrape le point bas. Cela permet surtout de reconnaître que les émotions évoluent avec le marché.

Ressentir ces émotions est naturel. Le risque est de les laisser décider.

Plus d'informations ne font pas de meilleures décisions

Le marché des actifs numériques ne ferme jamais, et suivre davantage d'informations ne conduit pas automatiquement à de meilleures décisions. Les prix, les actualités et les opinions circulent en permanence. Sur les réseaux sociaux, chaque mouvement trouve aussitôt son explication : certains annoncent une hausse historique, d'autres une correction majeure, et les certitudes d'une semaine peuvent s'être inversées la suivante.

Sans méthode, chaque nouvelle analyse devient une raison d'agir. Une hausse conforte l'optimisme, une baisse remet toute la stratégie en question, et l'opinion la plus récente remplace peu à peu la réflexion initiale.

Un marché ouvert vingt-quatre heures sur vingt-quatre n'impose pas de le surveiller en permanence. Une analyse régulière sert à prendre du recul, pas à multiplier les décisions.

Ce qu'une méthode change

Une méthode ne prédit pas l'avenir : elle prépare des réponses à plusieurs scénarios avant que le marché ne crée un sentiment d'urgence. Dans notre propre approche, elle fixe notamment :

• la part de notre capital que nous acceptons d'exposer ;
• le rythme auquel ce capital est engagé, pour qu'un seul moment de marché ne détermine pas l'ensemble du prix d'entrée ;
• le rôle de chaque actif ;
• ce que nous faisons si le marché monte, baisse ou reste stable ;
• les conditions qui justifieraient de modifier la stratégie ;
• la manière dont les actifs sont conservés et sécurisés.

Ces décisions peuvent rester simples. L'essentiel est qu'elles soient prises à froid. Une stratégie peut évoluer ; elle n'a pas à être réécrite après chaque mouvement de prix.

Une approche structurée ne se mesure pas au nombre de graphiques, d'indicateurs ou d'opérations. Elle se reconnaît à des décisions plus claires, plus cohérentes et plus difficiles à modifier sous le coup de l'émotion.

Ce que nous avons appris en formalisant notre approche

Gothroo est née du besoin d'organiser nos propres décisions d'investissement, davantage que de mieux comprendre le marché. Nous avions chacun notre expérience, nos convictions et notre manière d'aborder les actifs numériques. En réunissant nos approches, nous avons constaté qu'elles gagnaient à être formalisées.

Investir seul, c'est aussi analyser seul ses erreurs, remettre seul en question ses convictions et tenir seul sa discipline pendant les périodes difficiles. Entre associés, chaque conviction doit être exposée, défendue et parfois abandonnée face à une lecture différente. Cette confrontation est devenue une partie de notre méthode.

Nous avons défini des scénarios, des règles d'investissement et un suivi hebdomadaire. Chaque semaine, nous revenons à quelques questions :

• Qu'est-ce qui a réellement changé ?
• Qu'est-ce qui relève seulement du bruit de marché ?
• Les raisons pour lesquelles nous avons investi restent-elles valables ?
• Notre stratégie doit-elle être adaptée ou simplement poursuivie ?

L'objectif n'est pas de trouver chaque semaine une raison d'acheter ou de vendre. Il est d'éviter que nos décisions dépendent du sentiment du moment. Nous ne prétendons pas connaître à l'avance les mouvements du marché ; nous cherchons des stratégies qui restent cohérentes lorsqu'il ne se comporte pas comme prévu. C'est cette expérience que nous partageons dans le Journal.

Ce qu'aucune méthode ne peut promettre

Aucune méthode, aussi rigoureuse soit-elle, ne garantit un rendement ni une protection contre les pertes. Les actifs numériques restent volatils. Un événement inattendu, une évolution réglementaire, un problème technique ou un changement de marché peut remettre en question les hypothèses les plus solides.

Une méthode ne supprime pas ces risques. Elle évite de les affronter sans préparation, en distinguant ce que l'on sait, ce que l'on suppose et ce que l'on fera si le scénario retenu ne se réalise pas.

La question essentielle n'est peut-être pas de savoir qui peut prédire le prochain mouvement du marché. Elle est de savoir quelle méthode permet de prendre une décision raisonnable lorsque personne ne peut le prédire.

Sources et références

• Daniel Kahneman et Amos Tversky, « Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk », Econometrica, vol. 47, n° 2, 1979.
• Raphael Auer, Giulio Cornelli, Sebastian Doerr, Jon Frost et Leonardo Gambacorta, « Crypto trading and Bitcoin prices: evidence from a new database of retail adoption », BIS Working Papers n° 1049, Banque des règlements internationaux, novembre 2022, révisé en juillet 2023.